Curso Finanzas Corporativas

Por: CF

El Club de Finanzas los invita a participar del Curso de Finanzas Corporativas.El objetivo de este curso es realizar la CAPACITACION FINANZAS CORPORATIVAS 2012 con la temática “Finanzas corporativas” donde se requiere afianzar el tema de las finanzas empresariales como uno de los pilares de la gestión, que permita ampliar las capacidades técnicas, acordes a las necesidades del mercado.
La capacitación consistirá en brindar los siguientes cursos y /o sesiones adicionales:
-Curso de Finanzas Corporativas (6 sesiones)
-Taller ( 30 min al final de cada sesión)
-Finanzas Corporativas usando @Risk y Yahoo Finance.
Se desarrollará los siguientes contenidos en las 6 sesiones de capacitación:
-SESIÓN I: El objetivo en las Finanzas Corporativas
-SESIÓN II: El riesgo y los modelos de retorno.
-SESIÓN III: Betas
-Taller Yahoo Finance
-SESIÓN IV: Betas y coste de capital para compañías privadas
-SESIÓN V: Flujos de caja y la decisión de inversión.
-Taller @risk
-SESIÓN VI: Estructura de capital e introducción a la valorización. 
El curso será dictado por:
AUGUSTO JOZEF PEÑA CHAVEZ
Estudiante de Administración y Economía
Ha desarrollado labores en Precios de Transferencia, Análisis financiero, Mejora de Procesos y Planeamiento Estratégico, para empresas del rubro; financieras, constructoras, de energía, metalmecanicas, industriales, educación, importadoras entre otras.
Ha participado en capacitaciones sobre análisis financiero, riesgos y derivados financieros, métodos cuantitativos, mejora de procesos, organización y metodos; y dirección de proyectos(PMI).
Duración: 6 clases, un día a la semana (viernes)
-Día de inicio: viernes 10 - Día de fin: viernes 16 de marzo
-Horario: 6:30pm – 9:30pm -Lugar: Laboratorio del sótano FCA
Costo:
• 50 soles hasta el lunes 6 de febrero
• 60 soles desde el martes 7 hasta el mismo día
Se entregará:
- Kit financiero (material con diapositivas, copias, cuaderno y lapicero)
- CERTIFICADO
Forma de pago:
Pago en efectivo en los módulos del curso, que estarán en la puerta de la facultad, a los integrantes del Club de Finanzas

Los esperamos, es un PAGO ÚNICO por todo el curso :)
Más información: clubfinanzasunmsm@gmail.com

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El costo del Capital

Por: CF

The Cost of capital
Autor: Eva R. Porras.
Editorial: England, Palgrave MacMillan, 2010
Páginas: 264
Precio: £26.00* $36.27** €38,56***
* http://www.palgrave.com/products/title.aspx?PID=286649
** http://www.amazon.com/Cost-Capital-Eva-Porras-Gonzalez/dp/0230201830
*** Si se ordena a través de Marcial Pons

Todos los negocios y proyectos de inversión necesitan capital para operar. Sin embargo, el capital financiero no es "gratis". Dicho simplemente, el coste del capital es la tasa de retorno que el mercado requiere antes de comprometer fondos en un proyecto de inversión. Lógicamente, cuanto mayor sea el riesgo de la inversión, mayor será la recompensa que el inversor espera. Pero, ¿de dónde viene este rendimiento mínimo deseado? ¿Cómo se calcula? ¿Qué restringe las opciones de prestamistas y prestatarios?
El coste del capital ofrece una perspectiva completa al discutir conceptos, fórmulas, teoría, evidencia y pensamiento relacionados con este tema. La obra está escrita como una historia en la que la tecnología financiera se explica en términos sencillos y se ilustra con gráficos, fotografías y ejemplos. El contenido de cada capítulo varía en profundidad puesto que el libro comienza con un enfoque intuitivo que se desarrolla a medida que el lector avanza de un capítulo a otro. El coste de capital se pone en contexto al relacionarlo con las necesidades de los inversores, las empresas con proyectos a realizar, los requisitos de cada sector, la evidencia histórica y las teorías de elección de comportamiento. Este proyecto está diseñado para servir como libro de referencia para directivos, proporcionando al lector los antecedentes teóricos y prácticos de las cuestiones abordadas en sus páginas. El coste de capital ha encontrado un equilibrio mediante el uso de un vocabulario simple para entregar una obra llena de contenido.

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Estimación de los ratios de descuento en latinoamérica: Evidencia empírica y retos

Por: CF

Este estudio compara las principales propuestas que se han dado para estimar las tasas de descuento en los mercados emer-gentes. Se han usado siete métodos para estimar el costo de capital propio en el caso de inversionistas globales bien diver-sificados; se aplicaron dos métodos para estimar dicho costo en caso de inversionistas corporativos locales imperfectamente
diversificados; y se utilizó un método para estimar el retorno requerido en el caso de empresarios no diversificados. Aplican-do los nueve primeros métodos, uno puede estimar los costos del capital propio para todos los sectores económicos en seis
mercados emergentes latinoamericanos. Consistentes con estudios aplicados en otras regiones, se observó una gran dispari-dad entre las tasas de retorno obtenidas en los diferentes modelos, lo que implica que ningún modelo es mejor que el otro.
De igual modo, el artículo demuestra que los mercados de Latinoamérica están en proceso de integración con el mercado
mundial debido a que las tasas de descuento han decrecido sistemáticamente durante el primer lustro del siglo XXI. Final-mente, se identifican varios retos que deberán ser abordados para estimar las tasas de descuento y valorar las oportunidades
de inversión en los mercados emergentes.

Lee el artículo completo

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ESTRENAMOS "ZONA DESCARGAS"

Por: CF

Habilitamos nuestra ZONA DESCARGAS, donde podras encontrar un listado del material que hemos estado colgando para ti, como libros, papers, clases, apuntes de estudio y más.
Para acceder solo tienes que darle click al icono
que esta en la barra derecha del blog entre Dilbert y Reuters

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Finanzas empresariales, la desicion de inversion

Por: CF

Un texto adecuado tanto para quienes recién se inician en el estudio de las finanzas empresariales como para aquellos profesionales del área que deseen revisar o reforzar sus conocimientos.
De manera amena y didáctica, el libro introduce al lector al mundo de las finanzas de la empresa, mostrando las diversas decisiones financieras que se deben tomar y poniendo énfasis especial en una que es de capital importancia para el éxito de la firma: la decisión de inversión. Para ello, proporciona las herramientas necesarias para realizar el análisis correcto que conduzca a las decisiones más adecuadas, enfatizándose constantemente la aplicación de la teoría al caso peruano.

Te dejamos el Indice para que lo puedas ver

Introducción
PARTE I: LA DECISIÓN DE INVERSIÓN Y EL FLUJO DE CAJA
I. Las finanzas y la empresa
1. ¿Qué son las finanzas?
2. Para tomar decisiones, ¿qué es lo más importante?
3. Los objetivos de la empresa
4. Proceso de toma de decisiones (primera parte)
5. Enfoque beneficio-costo
6. Proceso de toma de decisiones (segunda parte)
7. Toma de decisiones e información de costos
8. Las finanzas dentro de la organización de la empresa
9. Los mercados financieros y la empresa
10. Costos de agencia
II. Los estados financieros de la empresa
1. Balance general
2. El estado de pérdidas y ganancias
3. Algunas distinciones importantes
3.1. Costo, gasto, pérdida y salida de efectivo
3.2. Gastos contra salidas de efectivo e ingresos contra entradas de
efectivo
4. El estado de cambios en el patrimonio neto
5. Estado de flujo de efectivo
6. Flujo de efectivo financiero

III. El valor del dinero en el tiempo
1. ¿Un sol ahora o un sol dentro de un año?
2. Valor futuro – valor presente: composición – descuento
2.1. Valor futuro – composición
2.2. Valor presente: descuento
2.3. Interés simple o interés compuesto
2.4. Frecuencia de composición o descuento
3. Anualidades y perpetuidades
3.1. Anualidades
3.1.1. Valor futuro de una anualidad
3.1.2. Valor presente de una anualidad
3.2. Anualidades, una aplicación: cronograma de pagos
3.3. Opciones para calcular el valor del dinero en el tiempo
3.4. Anualidades crecientes
3.5. Perpetuidades IV. El valor presente neto
1. Decisiones operativas – decisiones de inversión
2. Expresión de beneficios y costos: flujo de caja neto o utilidades netas
3. Nuestra primera inversión: el caso del automóvil
4. Valor presente neto y costo de oportunidad de capital
5. Valor presente neto: un análisis más riguroso
5.1. El límite de la satisfacción estará determinado por la disponibilidad
de dinero que se tenga
5.2. Existencia de un mercado financiero
5.3. Existencia de oportunidades de inversión
5.4. Existencia de oportunidades de inversión,  pero sin la presencia de
mercados financieros donde prestar y pedir prestado
5.5. Existencia de oportunidades de inversión y mercados financieros
simultáneamente
6. Evaluación de inversiones: impuestos
7. Evaluación de inversiones: disposición de activos fijos
V. Valoración de los bonos y la inflación
1. Valoración y rentabilidad de los bonos
1.1. Definición
1.2. Características principales
1.3. Tipos de bonos
1.4. Valoración de los bonos
1.5. Rendimientos de un bono
1.6. Relación entre las tasas de interés y los precios de los bonos
2. La inflación y la evaluación de las inversiones
2.1. ¿Qué es la inflación?
2.2. Soles corrientes y soles constantes
2.3. Relación entre la inflación y las tasas de interés
2.4. Consistencia entre flujo de caja y tasa de descuento

VI. Valoración de acciones
1. Valoración de las acciones comunes
2. Caso de dividendos sin crecimiento
3. Valoración de acciones comunes: el caso de crecimiento constante
4. El retorno requerido
5. Valoración de acciones comunes: el caso de la tasa de crecimiento no
constante
6. Valoración de la empresa o del patrimonio de una empresa
7. Evaluación de inversiones: asignaciones de costo y flujos de caja
8. Evaluación de inversiones: capital de trabajo
9. Evaluación de inversiones: caso Cemento Romano
VII. Otros criterios de inversión
1. Valor presente neto
2. Período de recuperación
3. Período de recuperación descontado
4. Retorno promedio contable
5. Tasa interna de retorno (TIR)
6. Comparación del VAN y la TIR 6.1. Escala del proyecto
6.2. La tasa interna de retorno incremental
6.3. Supuesto de reinversión
7. Índice beneficio-costo
8. Cuadro resumen
VIII. VPN y presupuesto de capital
1. Presupuesto de capital
2. Valor presente neto. ¿Qué descontar? ¿Qué tener en cuenta al hacer un
flujo de caja?
3. Proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales
3.1. Costo anual equivalente
4. Racionamiento de capital
IX. Otros temas de inversiones
1. Árboles de decisión
2. Punto de equilibrio
2.1. Punto de equilibrio contable
2.2. Punto de equilibrio de efectivo
2.3. Punto de equilibrio del VAN
3. Análisis de sensibilidad
3. Análisis de sensibilidad
4. Análisis de escenarios
5. Opciones
5.1. Opciones financieras
5.2. Opciones reales
5.2.1. La opción de postergar un proyecto
5.2.2. La opción de expandir
5.2.3. Opción de abandonar
5.3. Evaluación de proyectos que involucren opciones
PARTE II: LA DECISIÓN DE INVERSIÓN Y LA TASA DE DESCUENTO
X. Sistema financiero
1. Sistema financiero: finalidad
2. Funciones del sistema financiero
3. El sistema financiero del Perú
4. Principales organismos gubernamentales y de regulación
5. Los mercados financieros
5.1. El mercado monetario
5.2. El mercado de bonos
5.3. El mercado de acciones
5.4. Los índices del mercado de acciones
5.5. El mercado de derivados
5.6. ¿Cómo se transan los valores?
5.7. Buying on margin y short sales
6. Intermediarios financieros
6.1. Sistema privado de pensiones
6.2. Sistema de seguros 6.3. El sistema de intermediación financiera
XI. Introducción al riesgo
1. ¿Qué es el riesgo?
2. Rentabilidad y riesgo de un activo financiero riesgoso
3. Rentabilidad y riesgo de un portafolio de inversión
4. Diversificación
5. Riesgo único y riesgo macroeconómico
6. Riesgo y aversión al riesgo
7. Administración del riesgo
XII. Teoría del portafolio
1. Inversión en un activo libre de riesgo y un activo riesgoso
1.1. Carteras posibles: CAL
1.2. Aversión al riesgo e inversión entre activos
2. Portafolio de dos activos riesgosos
3. Portafolio riesgoso óptimo
4. Cartera total óptima
5. Modelo de Markowitz: frontera eficiente
6. Cartera óptima cuando existen restricciones en el activo libre de riesgo
7. ¿Podemos aplicar la teoría de portafolio en el Perú?
XIII. Modelo de equilibrio de mercado (CAPM)
1. Línea de mercado de capitales
2. Demanda de acciones y precios de equilibrio
3. CAPM
3.1. Supuestos del CAPM
3.2. Implicancias del CAPM
3.3. La prima por riesgo de mercado
3.4. La prima por riesgo de un activo individual
3.5. ¿Qué significa la beta?
3.6. La línea de mercado de títulos (SML)
3.7. CML y SML
3.8. Otros modelos de equilibrio
3.9. ¿Es el CAPM aplicable en el Perú?
XIV. Costo y estructura de capital
1. Algunas definiciones
2. Costo de capital
2.1. Costo de la deuda
2.2. Costo de las acciones preferenciales
2.3. Costo de las acciones comunes
2.4. Costo promedio ponderado del capital (WACC)
2.5. ¿Es el WACC la tasa de descuento apropiada para evaluar un
proyecto?
3. Estructura de capital
3.1. La teoría de Modigliani-Miller (MM)
3.2. El modelo de Hamada
3.3. El modelo de Miller
3.4. Teoría del pecking order 3.5. La teoría del intercambio (trade-off)
3.6. La teoría de la señalización
3.7. Los costos de agencia
3.8. Teoría de la estructura de capital: conclusiones
XV. Decisiones de inversión en empresas apalancadas
1. Los determinantes de la beta
1.1. La naturaleza cíclica de los ingresos
1.2. El apalancamiento operativo
1.3. El apalancamiento financiero
2. Métodos de valoración de empresas o proyectos apalancados
2.1. Método del valor presente ajustado (APV)
2.2. Método de flujos a capital contable
2.3. Método del costo promedio ponderado de capital (WACC)
3. Resumen y comparación de los tres métodos
4. Tasa de descuento adecuada para  los proyectos de inversión de la
empresa
4.1. Algunas reflexiones sobre la tasa de descuento adecuada

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EL PROJECT FINANCE: UNA TÉCNICA PARA VIABILIZAR PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA

Por: CF

Los  proyectos  de  infraestructura  son  aquellos  que  los  países  deben
ejecutar  para  brindar  servicios  públicos  a  la  sociedad  y  generar
desarrollo,  tales  como  la  construcción  de  carreteras,  puertos,  aeropuertos,  centrales
eléctricas, gasoductos, entre otros.

En  los  países  emergentes,  el  desarrollo  de  infraestructura  es  crucial  para  impulsar  el
crecimiento  económico.  Sin  embargo,  en  pocos  de  estos  países  se  llevan  a  cabo
proyectos de infraestructura a través de la inversión privada. Generalmente se espera
que el Estado se encargue de financiar, construir y operar la infraestructura. Surge así
la posibilidad de ejecutar las obras en asociación entre el Estado y el sector privado, lo
que se conoce como asociación público-privada (APP).

Para  estructurar  adecuadamente  una  APP,  donde  el  sector  privado  debe  financiar  el 100% de la inversión, diseñar, construir y operar la infraestructura, se requiere de las
técnicas del Project Finance.

El  Project  Finance  tiene  características  particulares  que  obligan  al  Estado  y  al  sector
privado a compartir los riesgos del proyecto para que este sea viable. Dependiendo del
proyecto,  los  riesgos  pueden  asignarse  en  mayor  proporción  al  Estado  o  al  sector
privado. Lo que el Estado busca, obviamente, es trasladar el mayor número de riesgos
al sector privado, lo que no es tan simple.

El presente documento describe las ventajas de realizar las obras a través de una APP
y explica cómo se identifican y asignan los riesgos en los proyectos de infraestructura.
Además, presenta evidencia de las asignaciones de riesgos en las APP en diferentes
países,  donde  la  experiencia  ha  permitido  perfeccionar  el  uso  de  estas
estructuraciones financieras para hacer viables los proyectos

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El rostro familiar de los nuevos global players: la gran empresa familiar en México, Brasil y China en el siglo XXI

Por: CF

Paloma Fernández Pérez
Universidad de Barcelona

Los grandes gigantes empresariales están surgiendo con fuerza en las econo-mías emergentes. A pesar de ello, pocos estudios han analizado, con rigor, el
elevado control familiar existente en un gran número de estos gigantes y su
relevancia económica. El presente artículo presenta primeros resultados de una
base de datos en curso elaborada en la Universidad de Barcelona que incluye de
momento a las mayores empresas familiares de México, Brasil y China y cuyo
objetivo es identificar quiénes son los clanes familiares que las controlan y algu-nos de los factores relevantes que explican su peso e influencia.

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los efectos adr en los mercados domésticos

Por: CF

El propósito de este artículo es revisar y extender trabajos de investigación en que se examinan los efectos de emitir ADRs
en el proceso de negociación de las acciones listadas  en los mercados de valores latinoamericanas. El resultado más impor-tante es consistente con la idea de un mayor aislamiento (de mercados financieros internacionales) de las acciones listadas
únicamente en el mercado doméstico en el período posterior a la emisión de los ADRs. Estos resultados son persistentes en el
tiempo. Como era de esperarse, las acciones sobre las que se han emitido ADRs se encuentran más integradas con mercados
financieros internacionales en períodos posteriores a la emisión de este.
Palabras claves: Finanzas internacionales, integración económica

Professor Alfredo Mendiola is Ph. D. in Management Finances from Cornell University, USA. He also holds a MBA from the
University of Toronto, Canada; a MBA from Esan Business School, Peru. He is a B.of Sc. in Systems Engineer from the Univer-sidad Nacional de Ingeniería del Peru

 
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Finanzas Corporativas de Ross,Westerfield & Jeffrey

Por: CF

Texto clásico para iniciarse en el estudio de las finanzas corporativas para pregrado. Para estudiarlo no es indispensable contar con conocimientos previos de contabilidad, estadística y economía. El único prerrequisito en matemáticas es saber álgebra básica. El material de la obra está estructurado como sigue: Introducciones a las partes, objetivos y resúmenes ejecutivos al inicio de capítulo, recuadros, preguntas conceptuales, casos de estudio, términos clave resaltados en el texto y ecuaciones numeradas. El material al final de cada capítulo refleja y desarrolla los conceptos aprendidos en el capítulo y los aspectos de estudio.Además, la obra cuenta con un Centro de Aprendizaje en Línea (OLC) con PowerWeb.

En resumen un texto que no debemos dejar de leer

Les dejo el Contenido del libro

Parte I: Perspectiva general.

Capítulo 1: Introducción a las finanzas corporativas.
Capítulo 2: Estados financieros y flujo de efectivo.
Capítulo 3: Plantación financiera y crecimiento.

Parte II: Valor y presupuesto de capital.

Capítulo 4: Valor presente neto.
Capítulo 5: Valuación de bonos y acciones.
Capítulo 6: Algunas reglas de inversión alternativas.
Capítulo 7: Valor presente neto y presupuesto de capital.
Capítulo 8: Análisis del riesgo, opciones reales y presupuesto de capital.

Parte III: Riesgo.

Capítulo 9: Teoría del mercado de capitales: panorama general.
Capítulo 10: Rendimiento y riesgo: el modelo de asignación de precios de equilibrio (CAPM).
Capítulo 11: Una perspectiva alternativa del riesgo y el rendimiento: La teoría de la asignación del precio de arbitraje.
Capítulo 12: Riesgo, costo de capital y presupuesto de capital.

Parte IV: Estructura de capital y política de dividendos.

Capítulo 13: Decisiones corporativas financieras y los mercados de capitales eficientes.
Capítulo 14: Financiamiento a largo plazo: Un preámbulo.
Capítulo 15: Estructura de capital: conceptos básicos.
Capítulo 16: Estructura de capital: restricciones al uso de la deuda.
Capítulo 17: La valuación y el presupuesto de capital en la empresa apalancada.
Capítulo 18: Dividendos y otros pagos.

Parte V: Financiamiento a largo plazo.

Capítulo 19: Emisiones públicas de valores.
Capítulo 20: Deuda a largo plazo.
Capítulo 21: Arrendamiento.

Parte VI: Opciones contratos de futuros y finanzas corporativas.

Capítulo 22: Opciones y finanzas corporativas: conceptos básicos.
Capítulo 23: Opciones y finanzas corporativas: extensiones y aplicaciones.
Capítulo 24: Warrants y convertibles.
Capítulo 25: Derivados y cobertura de riesgos.

Parte VII: Financiamiento a corto plazo.

Capítulo 26: Financiamiento y plantación a corto plazo.
Capítulo 27: Administración del efectivo.
Capítulo 28: Administración del crédito.

Parte VIII: Temas especiales.

Capítulo 29: Fusiones y adquisiciones.
Capítulo 30: Quiebra financiera.
Capítulo 31: Finanzas corporativas internacionales

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Las 10 quiebras mas grandes de la Historia

Cuando Enron quebró en 2001, fue la mayor quiebra de la empresa pública en la historia. Desde entonces, las crisis en el sector financiero y la industria automotriz han derribado aún mayores grupos empresariales.
Prácticas irregulares de contabilidad de Enron llevó a la Ley Sarbanes-Oxley. A pesar de esta legislación fue aprobada para detener el fraude de contabilidad, las empresas estadounidenses siguen haciendo frente a cargos similares en la corte de bancarrota.

Mira los graficos interactivos en 

http://www.ft.com/intl/cms/s/0/fe87129c-19b5-11e1-9888-00144feabdc0.html#axzz1fDDZa847

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